【中庸商道】安然因做假账而倒闭（1/1）

【中庸商道】安然因做假账而倒闭

《中庸》中说道“君子戒慎乎其所不睹，恐惧乎其所不闻。莫见乎隐，莫显乎微，故君子慎其独也”。它告诉我们，无论做什么事，都要戒慎戒惧，暗地里作了有违道义的事，虽然可能会暂时得逞，但真相早晚会大白于天下。做人如此，经商更是如此。

2001年12月初，美国安然公司（Enron?Corporation）作为当时世界上最大的综合性天然气和电力公司之一，突然向美国纽约破产法院申请破产保护。这一消息传出后，这个曾高居美国《财富》排行榜第七位、“世界500强”第十六位的企业，一下子就引起了世界金融界的震动，成为了美国历史上最大的一宗破产案。

安然公司成立于1930年，最初名为“北部天然气公司”，是北美电力电灯公司与孤星天然气公司以及联合电灯铁路公司的合资建成的一家公司。早在1941至1947年间，随着其股票的上市，公司内部的股权逐渐分散开来。到了1979年，Inter?North取代北部天然气公司，成为公司的控股股东，并于当年在纽约证交所挂牌上市。1985年，Inter?North在收购了休斯敦天然气公司后，将公司更名为“安然”（Enron），而安然公司的业务，也从最初仅负责美国全国的电力、天然气的配送等业务向世界范围内拓展。

到了20世纪80年代末，随着美国政府解除对能源市场的管制，能源价格的波动给从事这一行业的人创造了赚钱的商机，同时，这也加大了能源消费商控制能源价格风险的需求。在这两种因素的影响下，能源期货与期权交易随之兴起。看准时机的安然公司便趁机转型为专门从事能源交易投资的公司。不仅如此，安然公司还创造性地运用了金融衍生工具，使得本不能流动或流动性极差的资产或能源商品“流通”了起来。十几年后，安然这个曾经名不见经传的天然气公司，竟一跃成为了“全球最大的能源公司”。为此，《财富》杂志还自1996年到2001年的6年内，连续将安然公司评为“美国最具创新精神公司”，其在华尔街装修奢华的办公室也被奉为美谈。然而，在辉煌的背后，安然内部已是危机四伏。正如事后所揭露的那样，安然公司所公示的报表都是假造的，报表中所反映的利润也都是虚增出来的。

20世纪90年代初，安然在电力交易市场上取得了巨大的成功，而这也使其野心逐渐大了起来。随后，安然便开始大着胆子在国际电力市场上进行投资，并在欧洲、印度和拉丁美洲等国家和地区扩展电力能源业务。遗憾的是，在建造和经营电站方面并不出色的安然公司，在国际电力市场上的投资几乎都失败了，尤其是在印度的投资，更是损失惨重。对此，安然公司好像满不在乎，甚至还加快了非能源业务的扩展速度。比如，安然公司在宽频通讯项目中便投入了巨资，结果却因新经济的破灭，在这个项目上再次亏损了4亿多美元，而这一事件也成了安然做假账的前奏。

1999年11月，安然开通了在线服务，成为了全球第一家应用在线交易系统的公司。由于安然公司在其他领域的投资失败，以及网站本身需要巨大的资金投入，此时已陷入现金枯竭。为了掩盖真相，公司规定用户只能使用安然公司的交易系统与安然进行交易，这就给他们做假账创造了条件。为了追逐更多的利润，安然公司又先后成立了多家离岸公司避税，提高公司的赢利。通过这些离岸公司，安然不仅可以随心所欲地调遣资金而不被注意，还能够很好地掩盖公司亏损的事实，方便在账目上做手脚。与此同时，安然公司的高层还绞尽脑汁地掩盖公司亏损的事实，虚增公司利润，并以此博取投资者的青睐。这一些列违规操作，不断推高安然的股价。到2000年8月，安然的股票竟然达到了每股90美元。这时，安然公司的高层便利用内部消息开始操控股价交易，使自己和朋友们稳赚不赔，至于安然公司和其他不知情的股票投资者，则都为此付出了惨痛的代价。

不过，安然显然没有从上述事件的失败中吸取教训，为了追逐更多的利润，安然的高层又将目光转向了金融对冲交易，即做空美国国债市场、做多国际石油期货。但是，天不遂人愿。自2001年开始，美国国债市场一直处于上升态势，而石油价格则一直处在下降态势，安然公司再次损失了近10亿美元。对于陷入财政危机中的安然公司来说，这无异于致命一击。

由于安然公司的投资接连出现失误，公司的利润下降了很多。公司的高层为了稳定股价，不让众多的投资者生疑，他们在疯狂做假账、虚增利润的同时，又以高出市场3～5亿美元的价格将其位于北美公司的三个发电厂卖给了安然所属的关联公司。至于那些所谓的“利润”也被它们巧妙地转化成了能源交易中的利润。这一切做得可谓是神不知鬼不觉，因为这些公司和账目都是由安然公司操控的。

安然公司的高层虽然可以操控公司的账目，却无法改变其亏损的事实。在这种情况下，明白公司前景不妙的高层们，便开始利用手中的内幕消息，悄悄地将自己手中的公司股票全部以高价抛售。公司高层集体抛售的行为，直接导致了安然股价的回落。此时，安然的CEOLay便站出来蛊惑众多不知情的投资者说：“公司的股票只是暂时下跌，要不了多久就会触底反弹的。”那些本想出空的人，闻言又犹豫起来，而那些本来犹豫的人则继续买进安然的股票。即便是在安然的股价惨跌至15美元时，仍有不少投资者深信安然股票定会反弹。这些人越买越亏，且越亏越买，损失惨重。直到2001年11月，在近一年的时间里，安然公司的高层虽然一直在以抛售公司股票的形式偿还公司的债务，但无奈公司所欠债务太多，他们根本就无力扭转公司持续亏损的局面，最后只得申请破产保护。在安然公司申请破产的消息被公布的当天，众多投资者才获知安然那持续多年，制度化、系统化的财务造假丑闻。但此时说什么都晚了，因为安然的股价已经跌至30美分了，安然公司已是名存实亡了。

在安然事件中，安然公司通过关联交易隐瞒债务、虚增利润、捏造虚假报表，误导投资者，给万千股民带去了极大损失。对企业来说，所谓慎独就是指在无人监督的情况下，能够严格自我约束，向公众提供合格产品和真实的财务信息。但是，安然公司高层却违背这一原则，置众多投资者的利益于不顾疯狂造假。最终，他们把企业带入万劫不复的境地，并在商业史上书写了极为丑恶的一页。